Los Safes: Una Buena Alternativa Para Inversionistas en Startups

October 24, 2023

Creado por

Dr. Santiago Gortari Scheck

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LOS SAFES: UNA BUENA ALTERNATIVA PARA INVERSIONISTAS EN STARTUPS


Un “Simple Agreement for Future Equity” es un acuerdo o documento legal mediante el cual inversionistas, pueden invertir dinero en una compañía a cambio del derecho a obtener participación accionaria (equity) en el futuro, siempre y cuando se cumplan determinadas condiciones acordadas entre las partes.

Este documento es muy utilizado por las Startups para el levantamiento de capital, por considerarse un mecanismo simple y ágil, tanto para emprendedores como inversionistas. Dicho documento fue inventado por la aceleradora YCombinator en el año 2013, y hoy se ha convertido en un documento estándar utilizado por la mayoría de los emprendedores para el levantamiento de capital.

¿QUÉ CONDICIONES SE SUELEN PACTAR EN UN SAFE?

Como mencionamos anteriormente, el SAFE permite que un inversionista entregue una cantidad de dinero determinada a cambio del derecho a convertirse en acciones ante una futura ronda de inversión. Para esto será importante determinar los siguientes aspectos:

  • Evento de Conversión: Es el momento o hito mediante el cual se determina el porcentaje de acciones al que tiene derecho el inversionista. Dichos momentos suelen ser una futura ronda de inversión en la cual se capitaliza la compañía o ante un evento de liquidación de la compañía.
  • Cap de Valuación: Establece la valoración máxima a la cual el inversionista va a convertir su inversión en acciones, ante un futuro evento de capitalización. Se utiliza como referencia de valor de la empresa a la fecha en que se firma el SAFE.
  • Descuento: Se puede establecer una tasa de descuento sobre el precio de las acciones a efectos de proteger a los inversionistas ante una futura ronda de inversión fallida.
  • Cláusula Nación Más Favorecida (MFN): Establece la extensión automática a favor del inversor de cualquier ventaja que haya sido concedida u otorgada en un contrato o SAFE posterior. En definitiva, protege al inversor ante un tratamiento favorecido de futuros inversionistas.

¿Qué derechos otorga el SAFE a los inversionistas?

Es importante tener presente que los inversionistas que hayan suscripto un SAFE no serán accionistas de la empresa hasta que no se conviertan las acciones. Asimismo, la firma de los SAFE, salvo pacto en contrario, no otorgarán derecho a participar en el directorio o administración de la sociedad.

Tampoco se trata de un préstamo, a diferencia de la deuda o Bono Convertible, el SAFE no es un instrumento de deuda y por tanto no genera y acumula intereses. Desde el punto de vista jurídico, se trata de un anticipo para futuras capitalizaciones.


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